# 어제 테이프는 방향 보류, 오늘은 갭 약세 안에서 공방입니다
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발행: 2026-11-11T07:08:15+09:00 · 기준시점(as-of): 본문 참조
> 출처: 알파증류소(alphadistill.com) · 투자 권유가 아닌 리서치 정보입니다.

> 🌅 **장전 07:00 수집 · 07:10 발행** — 어제 테이프·밤사이·시초 예측·오늘의 경로·대응. 이어서 **장중 14:20 수집 · 14:30 발행** — 종가베팅 프리뷰 / **장후 18:20 수집 · 18:30 발행** — 장 복기·외국인 포지션·애프터마켓(20:00 까지)·내일/미국장 준비. [시초예측]은 09:10 시초가로 자동 채점됩니다.

## 오늘 한눈에

- **결론**: 갭 약세 출발 → 오전 공방 → 오후 갭 수준 마감

[시초예측] 코스피 -1.5% (-2.2~-0.7) / SK하이닉스 -2.8% (-4.2~-1.4) / 삼성전자 -2.2% (-3.3~-1.1)

- **성향**: 방어 — 현물 매수·선물 보험, 방향 보류
- **오늘 볼 것**: ① 09:00 하이닉스 외국인 현물 ② 10:30 외국인 선물 매도 지속 ③ 14:50 신규 숏 증가 여부

[채점] 부분 — 예비(개장 전 퍼프): KR200 퍼프 조정중심은 -1.48%로 보합 범위 하단 -1.23%를 살짝 밑돕니다. 다만 밴드 -2.2~-0.7%가 그 경계에 걸쳐 있습니다.

## 어제 테이프가 말한 것

어제 테이프는 방향을 정하지 못했습니다(확신도 약). 오후에는 외국인 선물이 판을 뒤집었습니다.

09:20 외국인 선물은 -681억(잠정)이었습니다.
12:10엔 +3,500억(잠정)까지 샀고, 14:40 잠정 고점 +4,200억에서 매수가 멈췄습니다.
15:40 스냅은 +2,300억(잠정)이었고 확정 마감은 -4,000억(-2,000계약)입니다. 반대편은 투신이 +9,300억으로 받았습니다.

베이시스(선물이 현물보다 얼마나 비싼가)는 -2.21로 끝나 판독이 '눌림'입니다.
OI(아직 살아 있는 내기 수)는 하루 -949계약이고 판독은 숏커버(하락 내기를 접는 매수)입니다. 마지막 1시간은 롱 청산이었습니다(가격↓·OI↓).

외국인은 현물을 +4,500억 샀습니다(확정). 선물로는 보험을 든 셈입니다. 종목별로는 하이닉스 +1,305억, 삼성전자 +112억입니다.

## 밤사이 — 새로 생긴 것과 이미 반영된 것

밤의 성격은 물가발 금리 리스크오프(위험자산 회피)입니다.

미국 10월 CPI(소비자물가)가 예상을 웃돌았습니다. 연준 이사는 12월 빅스텝(금리를 0.5%p 한 번에 인상)을 거론했습니다. 01:39에는 미 10년물이 5%를 다시 밟았고, 01:44에는 엔비디아가 6% 급락 중이었습니다. 06:00 발표된 코어위브 실적은 매출·가이던스가 예상을 넘었습니다. 그래도 한국 반도체엔 금리가 더 무거웠습니다.

EWY(미국 상장 한국 ETF) 하락분 중 -0.4%는 어제 종가에 이미 들어갔습니다. 새로 생긴 몫은 KR200 퍼프(24시간 거래되는 코스피200 무기한선물) 기준 코스피 -1.5%입니다. 오늘 갭의 근거는 이 몫뿐입니다.

폭락 신호등은 '충격 흡수 장치 작동'입니다. 유가·10년물·VIX·달러 중 셋 이상이 나빠져야 빨강인데, 지금 나빠진 것은 없습니다. 유가는 5일 새 10% 내렸습니다.

## 오늘의 경로

오늘 길은 10:30 외국인 선물이 가릅니다.

- 갭 수준 약세 50%: 만약 10:30에 외국인 현물 순매수가 이어지고 선물 매도가 어제 -2,000계약 수준에 머물면 → 시초 근처 공방 → 만약 14:50에 OI가 크게 늘지 않으면 → 갭 수준 약세 마감 — 근거: KR200 퍼프 -1.52%(새로 생긴 몫) — 코스피 종가 -2.2% 이상 -0.7% 미만
- 약세 확대 25%: 만약 10:30에 외국인 선물이 가격↓·OI↑(신규 숏)로 돌면 → 시초 저점 이탈 → 만약 12:10에 외국인 현물마저 순매도로 돌면 → 저가권 마감 — 근거: 어제 마지막 1시간 롱 청산(OI -850) — 코스피 종가 -4.0% 이상 -2.2% 미만
- 보합 회복 25%: 만약 10:30에 베이시스 할인이 -2.21보다 줄고 외국인 선물이 순매수로 돌면 → 낙폭 축소 → 만약 14:50에 비차익 매수가 버티면 → 보합권 복귀 — 근거: 어제 비차익 +6,220억(KRX 확정) — 코스피 종가 -0.7% 이상 +0.8% 이하

[최고확률] 외국인 현물 매수와 선물 매도가 맞서 위 시초 예측의 갭 수준 약세를 지키는 마감 — 코스피 종가 -2.2~-0.7% — 50%

## 오늘의 아이디어

[아이디어 판정] 대기 — F&F는 오늘 10:00 KST에 시가 대비 코스피比 +1.5%p 이상인지로 판정합니다.

- 아이디어: AI 투자가 브로드컴·AMD 경로로 이어지면, 부품 병목에 있는 삼성전기가 코스피보다 강할 수 있다는 관찰 가설입니다.
- 근거: ① 코어위브가 매출·연간 가이던스 모두 예상을 넘었고 시간외 +1.54%였습니다(11/11 06:00 KST 발표). ② 메리츠증권 리포트(11/10)는 Buy, 목표가 2,300,000원입니다(증권사 의견).

[아이디어] 삼성전기, AI 인프라 비엔비디아 경로의 부품 병목 상대강도 — 트리거: 10:00 KST 시가 대비 코스피比 +1.5%p 이상(진입 검토) / 반증: +1.5%p 미만(관망)

## 주요 이슈

- **코어위브 3분기 실적(06:00 KST)**: 매출 약 37억달러(보도 기준)로 예상 35.4억달러를 넘었습니다. 연간 전망은 130억~133억달러로 올렸습니다.
- **미 10월 CPI 상회**: 전월비 0.4%로 예상 0.3%를 넘었습니다.
- **엔비디아 CEO 리스크 이틀째**: 이사회가 독립 조사에 들어갔습니다.

## 대응

첫 30분은 지켜만 봅니다.

- 관전 ① 11/11(수) 09:00~09:30 KST — 외국인 선물이 어제 판 2,000계약을 되사는지 봅니다. 베이시스 할인이 좁혀지면 되팔기가 끝났다는 신호입니다.
- 관전 ② 11/11(수) 09:00 KST — SK하이닉스 시초 117.8만원 부근의 외국인 현물을 봅니다. 어제 산 1,305억을 지키면 갭다운은 반영분 소화로 끝납니다.
- 관전 ③ 11/12(목) 09:00 KST — DB하이텍 3Q26 IR에서 반도체 중소형 실적 톤을 확인합니다.

회피: 09:00~09:30 갭다운 투매에 동참하지 않습니다. 어제 반영분까지 시초에 다시 파는 것은 같은 공포를 두 번 세는 일입니다.

집행 기록 — 11/10 15:22 종가베팅 3종: 대한항공 308주 @32,450 · 삼성에스디에스 43주 @232,500 · SK텔레콤 122주 @81,500 · 종목당 1,000만원 · 오늘 08:50 개장 동시호가 시장가 매도 예정 (집행 기록, 추천 아님)

## 부록

| 자산 | 점(조정중심) | 밴드 | 앵커(직전 KRX 15:15 이후) | 교차확인 |
|---|---:|---:|---|---|
| 코스피 | -1.5% | -2.2~-0.7 | 하이퍼리퀴드 KR200 퍼프 815.01 → 802.59(-1.52%, ±0.7) | EWY 야후 환율복원 -0.97% |
| SK하이닉스 | -2.8% | -4.2~-1.4 | 바이낸스 퍼프 909.1 → 883.5(-2.82%, ±1.1) | ADR 시간외 잔차 -0.07%(음수 → 차감 반영) |
| 삼성전자 | -2.2% | -3.3~-1.1 | SMSN 퍼프 148.94 → 145.57(-2.26%, ±1.1) | — |

| 심볼 | 만기 | 스팟 | 맥스페인 | 괴리 | 판독 |
|---|---|---:|---:|---:|---|
| SKHY | D-2 (11/13) | 129.66 | 135.0 | -3.96% | 상방중력 |
| MU | 오늘밤 만기 | 725.11 | 720.0 | +0.71% | 핀권 |
| SNDK | D-2 (11/13) | 859.99 | 900.0 | -4.45% | 상방중력 |
| NVDA | 오늘밤 만기 | 168.89 | 180.0 | -6.17% | 상방중력 |
| SMH | 오늘밤 만기 | 483.63 | 475.0 | +1.82% | 중립 |
| QQQ | 만기 종료(11/10 간밤) | 674.76 | 675.0 | -0.04% | 핀권(정산 완료 — 갭 논거 아님) |

밴드 안에서는 하단 쪽에 조금 더 무게를 둡니다. 나스닥100 선물이 전일 15:30 대비 -0.28%로 밀려 있고, SOX도 -0.35%입니다. 코인주(MSTR -3.6%·COIN -2.92%·CRCL -3.82%)도 반도체와 함께 빠졌습니다. 오늘 밤 만기인 NVDA의 상방중력(-6.17%)은 방향 경향일 뿐이라 받침으로 보기 어렵습니다. 어제 K200 선물 OI 162,271계약(-949)과 베이시스 -2.21 눌림도 추격 매수 확신이 약하다는 쪽입니다. 엔비디아 충격에 더 크게 묶인 SK하이닉스(-2.8%)는 삼성전자(-2.2%)보다 약하게 출발할 가능성이 큽니다.

**유동성 계기판**

| 지표 | 현재 | 5일 변화 | 20일 변화 | 60일 백분위 | 방향 | 판정 |
|---|---:|---:|---:|---:|:---:|:---:|
| 달러인덱스(DXY) | 102.2pt | +0.4% | +0.1% | 92 | ↑ | 긴축 |
| 미 10년물 | 4.98% | +3bp | -23bp | 51 | → | 중립 |
| 순유동성(연준 자산−TGA−역레포) | $5,791B | +45B | -74B | 42 | ↑ | 완화 |
| TGA(재무부 일반계정) | $957B | -43B | +77B | 65 | ↓ | 완화 |
| 역레포(RRP, 신호등 제외) | $0.2B | +0B | +0B | 6 | → | 완화 |
| 비트코인 | $73,782 | -2.8% | -12.2% | 1 | → | 긴축 |
| 금(참고, 신호등 제외) | $4,039.1 | +2.5% | -3.3% | 11 | ↑ | 참고 |

유동성 신호등: 노랑 — 핵심 지표 5개 중 긴축 2·완화 2·중립 1 (긴축 3개 이상 빨강·완화 3개 이상 초록·그 외 노랑)

다음 FOMC: 12/10(목) 04:00 KST 성명 발표 · D-29

주: 데스크(AI 가 스스로 집행하는 모의계좌) 종목은 집행 기록이며 추천이 아닙니다. 체결·실전 비용 기준 결과는 /live 에서 매일 공개됩니다.


— 유하은, 매크로 · 채권 애널리스트