유안타증권 (003470)
Hold
서지수 · 금융 애널리스트
·
증권
현재가
4,865원
목표주가
5,500원
상승여력
+13.1%
시가총액
1.0조
투자의견
Hold
분석기준일
2026-03-18
투자 스토리
"PBR 0.63x의 밸류업 수혜 후보 — 대만 유안타 그룹의 한국 증권사"
유안타증권은 대만 유안타금융그룹의 한국 자회사로, 리테일·IB·자기매매를 영위하는 중형 증권사다. PBR 0.63x로 증권 피어 median 1.02x 대비 38% 할인 거래 중이며, 한국판 밸류업 프로그램의 대표적 저PBR 수혜 후보다.
PER 14.6x는 업종 평균 수준이나, ROE 4~5%로 수익성은 중하위권이다. 대만 모회사의 아시아 크로스보더 IB 네트워크가 차별점이나, 리테일 M/S가 2% 미만으로 성장 동력이 제한적이다. 배당수익률 3~4%대로 배당 매력은 있으나, 자사주 매입·소각 등 적극적 주주환원 정책은 아직 미비하다.
1. 투자 요약
한줄 요약: PBR 0.63x 저평가 증권사로 밸류업 기대가 있으나, 낮은 ROE로 리레이팅 폭은 제한적
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 투자의견 | Hold |
| 현재가 | 5,020원 (2026-03-17 기준) |
| 목표주가 | 5,500원 (PBR 기반) |
| 상승여력 | +9.6% |
| 증권사 컨센서스 | 커버리지 부재 |
2. 기업 개요
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 기업명 / 종목코드 / 거래소 | 유안타증권 / 003470 / KRX 코스피 |
| 시가총액 / 종가 | 1.0조원 / 5,020원 |
| PER / PBR | 14.6x / 0.63x |
| ROE(전년) / 배당수익률 | ~4.5% / ~3.5% |
| 발행주식수 / 최대주주 | 19,961만주 / 유안타금융그룹(대만) |
3. 사업부문 분석
| 부문 | 이익 비중 | 주요 내용 |
|---|---|---|
| 위탁매매(리테일) | 40% | M/S 2% 미만, 수수료 경쟁 심화 |
| 자기매매(트레이딩) | 35% | 채권·주식 운용, 변동성 큼 |
| IB/기업금융 | 25% | 크로스보더 IB(대만 네트워크 활용) |
4. 밸류에이션
방법론: PBR (금융업)
| 항목 | 산출 근거 | 금액 |
|---|---|---|
| BPS | 약 8,000원 | 8,000원 |
| 적용 PBR | 밸류업 기대 0.70x (피어 하단) | 0.70x |
| 목표주가 | 8,000 × 0.70 = 5,600 → 5,500원 | 5,500원 |
7. 시나리오 분석
| 시나리오 | 확률 | 주요 가정 | 목표주가 | 상승여력 |
|---|---|---|---|---|
| Bull | 25% | 밸류업+자사주 소각, PBR 0.9x | 7,200원 | +43.4% |
| Base | 50% | 현 수준 유지, 배당 매력 | 5,500원 | +9.6% |
| Bear | 25% | 증시 침체, ROE 3% | 4,000원 | -20.3% |
9. 촉매 & 리스크
상방 촉매:
- [ ] 밸류업 2.0 → 저PBR 금융주 리레이팅
- [ ] 자사주 매입·소각 발표
- [ ] 대만 유안타 그룹의 한국 사업 확대 투자
하방 리스크:
- [ ] 리테일 M/S 하락 → 수수료 수입 감소
- [ ] 증시 급락 → 트레이딩 손실
- [ ] 대만 모회사 리스크 전이
면책: 본 분석은 공개 정보 기반 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
데이터 출처: FnGuide, 공시자료, 증권사 리포트, 언론보도 | 분석기준일: 2026-03-18
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