NAVER (035420) 젠슨 황 소동보다 먼저 들어온 1.34조원

투자 스토리 — 한눈에 보기

증자 대금이 들어온 날 기관이 샀다 — 나눠 사기 유지, 1년 목표주가 224,000원

• 무슨 일: 11/6 증자 납입 완료(DART 20261106800553) 날 기관 810.4억원·연기금 306억원 순매수(KRX)입니다.
• 왜 움직였나: 11/9 -1.6%는 원인 미상입니다. 대형주 동반 하락과 젠슨 황 보도(보도 기준)가 겹쳤습니다.
• 우리 판단: 매수 — 나눠 사기(Buy) 유지 · 1년 목표주가 224,000원 유지 · 두 번째 매수는 11/12 설명회 뒤입니다.
• 핵심 숫자: ① 증자 대금 13,412억원 ② 주당순자산 194,625원 × 1.15배 ③ 2Q26 영업이익 5,203억원
• 지켜볼 것: 11/11(수) 06:00 코어위브 실적 — 조달 비용 안정이면 좋음 / 11/12(목) 09:00 설명회 — 고객 계약 규모가 나오면 좋음
• 위험: 1H27 55MW 서비스 개시가 늦춰지면 주당순자산 0.8배인 156,000원까지 열립니다.
• 다시 볼 때: 11/12(목) 실적 설명회 직후, 11/27(금) 엔비디아 몫 신주 상장 때

왜 사람들이 보나

확인된 것

• 회사 11/6 공시(20261106800553)로 엔비디아 몫 증자 납입이 끝났습니다. 금액은 11/3 정정공시 기준 13,412억원입니다.
• 11/9 종가 187,100원(-1.6%)은 같은 날 삼성전기 -3.1%, 현대차 -2.9%보다 덜 빠진 수준입니다(11/9 시황 보도).
• 11/2~6 5거래일 외국인 순매수는 1,198.4억원입니다(KRX). 매일일보 11/9 보도 기준 코스피 외국인 순매수 1위입니다.
• 11/6 하루 기관은 810.4억원, 연기금은 306억원 순매수했습니다(KRX). 증자 납입 완료 공시 당일입니다.

확인 안 된 것

• 투자자 게시판 추천 상위 글은 "1.3조원을 받은 다음 날 스캔들이 터져 다행"입니다. 납입 완료는 공시와 맞습니다.
• "엔비디아 이사회 독립 조사" 보도는 국내 매체 기준입니다. 해외 보도로는 미 하원 위원장들의 11/4 설명 요구 서한까지만 확인했습니다.
• "엔비디아 시간외 -5~6%라 내일 폭락"이라는 글은 출처를 확인하지 못했습니다.

직전 리포트(11/4) 아이디어 판정

• ① 희석 걱정은 과장: 유지 — 납입이 끝났고 주가는 11/3 169,000원에서 +10.7% 올랐습니다.
• ② 증권사 갈림은 데이터센터 이익률: 판정 대기 — 11/12 설명회에서 고객·이익률 숫자를 봅니다.

핵심 아이디어

① 젠슨 황 소동은 돈 문제가 아니라 심리 문제입니다 — 증자 대금은 이미 들어왔습니다

• 근거: 회사 11/6 공시로 납입이 끝났습니다. 하나증권은 11/9 보고서에서 엔비디아 지분을 4.1%로 봤습니다.
• 계기: 11/12(목) 09:00 KST 3Q26 설명회(회사 10/20 공시 20261020800455), 11/27(금) 신주 상장(시각 미공시)
• 틀리는 경우: 11/12 설명회에서 1H27 55MW 개시가 늦춰지거나, 엔비디아가 GPU 공급 협력을 줄인다고 밝히면
• 주가 반영: 일부 — 11/9 하락은 시장 하락과 섞였고, 주가는 엔비디아 발행가 204,500원보다 8.5% 아래입니다.

② 연기금은 20일로 보면 아직 파는 쪽입니다 — "다 사는데 왜 못 오르나"의 답입니다

• 근거: 11/6까지 20거래일 외국인 1,820.3억원, 기관 830.3억원 순매수입니다. 그 안에서 연기금은 632.8억원 순매도입니다(KRX). 11/6 하루 306억원 순매수가 방향 전환의 첫 신호입니다.
• 계기: 11/12(목) 09:00 KST 설명회 뒤 연기금 매매 방향
• 틀리는 경우: 연기금이 20일 기준 순매수로 돌아서는데도 주가가 169,000원 아래로 밀리면
• 주가 반영: 일부 — 외국인 매수는 11/3 이후 +10.7% 반등에 들어갔고, 연기금 전환은 아직입니다.

1. 투자의견과 목표가