외국인은 하루 종일 한 방향으로 걸었다

유하은

매크로 · 채권 애널리스트

세 줄 요약

• 외인이 코스피 현물을 −2조2,457억 되돌림 없이 비운 '정렬 매도'가 오늘의 뼈대 — 현물·선물·옵션 4시장 방향이 일치하는 포지션 이탈의 지문이다. 개인 +1조4,717억 흡수가 완충대.
• 종가 동시호가 기계물량은 하이닉스 −906억(매도) vs 삼성 +148억(매수)로 정반대 분화 — 지수 마감 상단이 무겁다.
• 차단 게이트 없음. v2 필터 통과 후보 3종(한미반도체·테스·태성)에 15:22 종목당 1,000만 진입이 기본값이다.

게이트 상태

종합은 '차단 게이트 없음'이다. 수급 게이트의 외인·기관 순매도는 v2에서 하드차단이 아니라 플래그일 뿐이고, 급락 가드·킬스위치·리그 한도(0/5) 모두 정상이다. 다만 수급 잠정치는 종가 동시호가까지 뒤집힐 수 있고, 급락 가드는 종가 기준으로만 판정한다.

후보 풀 프리뷰

14:20 드라이 스캔 기준 후보는 한미반도체·테스·태성 3종. 셋 다 고가권 97~99%에 붙은 고점마감형에 프로그램 매수가 동반된 반도체 장비·소부장 색채로, 거래대금이 폭증(대금배수 최고 2.35배)했다. 워시아웃 미러 슬리브도 고점 실패+프로그램 순매도 3종(세미파이브 등)이 별도 대기다.

탈락은 세 갈래 — 20일 수익률 ≥20% 급등 주도주(삼화콘덴서·DB하이텍·주성엔지니어링·이오테크닉스), 시초 갭 마이너스(HPSP·원익IPS·이수페타시스), 투자경고 지정(피에스케이·09/23).

수급의 결

외국인은 시가 −670억에서 14:20 −2조2,457억까지 되돌림 없이 물량을 비웠다. 직전 확정치(T-1) 5일 선물 −8,853계약·현물 −1조1,122억이 매도로 정렬돼 4시장 방향이 일치한다 — 단타가 아니라 포지션 이탈의 지문이다. 기관은 09:10 +524억을 고점으로 오전 중 마이너스로 꺾여(변곡) −7,077억, 개인만 +1조4,717억으로 받아냈다. '약속의 2시'(스탁론 반대매매 청산 창) 전후로도 저가 급락 없이 개인 흡수가 우위였다.

수사 3원칙 점검. ①기계/사람 분리: 기관 매도의 일부는 사람 판단이 아닌 하이닉스 종가 레버리지 ETF 감가 기계분(뒤 섹션)이고, 화요일이라 위클리 만기 왜곡은 없다. ②창구≠실질: 골드만이 하이닉스·삼성 양쪽을 팔았지만 JP모간은 하이닉스 +18.9만주로 엇갈려, 외국인 창구를 단일 주체로 읽는 건 금물. ③해외 거울: ADR −4.89%·프리미엄 +2.4p 확대에 야간 숏 펀딩 극단(−0.98%/일)까지 겹쳤으나 서울 본주는 −1.07%로 낙폭이 절반 이하 — 개인 흡수가 ADR발 압력의 완충대다. (KRX 잠정치, 확정 시 정정 가능.)

종가 기계물량

동시호가 기계물량은 두 대장주가 정반대다. SK하이닉스는 당일 −1.1%에 레버리지 ETF 순자산 3조6,154억이 얹혀 약 −906억 매도 압력, 삼성전자는 +0.3%에 +148억 매수 지지다. 규모가 6배 큰 하이닉스 매도가 마감 직전 지수를 눌러, 후보의 '고가권 마감(종가가 당일 고가에 붙어야 컨빅션 성립)' 조건엔 전반적으로 불리한 뒤끝이다. 다만 −1%대는 급락(−4%↓)이 아니어서 KRX 종가를 야간 NXT에서 되사는 NXT 알파 셋업은 오늘 성립하지 않는다.

오전 궤적은 간밤 미국 약세(나스닥 −0.92%·하이닉스 ADR −4.9%)를 반영해 하이닉스 −0.74%·삼성 −1.48% 갭하락 출발 뒤, 10시30분께 각각 178.8만·27.6만원까지 반등했다 오후 내내 되밀렸다. 시초 갭 방향은 미국과 정합했으나 반등이 종가까지 잇지 못해 상단이 무겁다.

15:20 판단 사전 커밋

채점 부분 — [최고확률] '하이닉스·코스피 약보합 출발 후 7000선 박스권'은 하이닉스 시초갭 −0.74%·코스피 −0.66%로 밴드에 적중했으나, 삼성 시초갭 −1.48%가 예측(+0.3%)을 빗나갔다. 이후 삼성은 배당락을 딛고 +0.37%로 반등한 반면 코스피는 −1.35%로 눌려 '박스권'보다 종목 색이 갈린 약세가 됐다.

14:20 마감 게이트에 차단 요인이 없으니, v2 필터를 통과한 후보가 있으면 15:22 진입이 기본값이다. 사이즈는 종목당 1,000만 원(리그 1). 반전 트리거는 한 줄 — 종가까지 후보가 고가권 0.97을 이탈하거나(종가 밀림), 코스피가 −3% 급락 가드를 건드리거나, 워시아웃 후보의 프로그램 순매도가 뒤집히면 해당 슬리브는 관망으로 전환한다.

종가베팅 사전커밋

• 진입 — 반도체 장비·소부장 고가권 마감+대금 폭증형 후보 3종
• 워시아웃 진입 예상 3종

마감 시나리오

종가 판정 원칙상 장중 지지선 이탈(하이닉스 210만·저가 174.7만 터치)은 근거로 쓰지 않는다. 마감 30분은 레버리지 ETF 기계물량이 변수로, 하이닉스 −906억 매도·삼성 +148억 매수로 색이 반대다.

• 삼성 상대강세·하이닉스 약세 분화 (50%) — 외인 매도가 이어지고 하이닉스 기계물량이 종가를 누르나 삼성은 배당락 소화+기계 지지로 버틴다. 코스피 −1%대. 판정: 삼성 종가 플러스권 & 하이닉스 −1%대.
• 종가 추가 약화 (30%) — 외인 매도 가속에 하이닉스 −906억이 겹쳐 마감을 밀어낸다(9/28 강도 과소평가 교훈 반영해 상향). 하이닉스 −2%↓·코스피 −1.5%↓. 판정: 코스피 종가 6,780선 하회.
• 개인 흡수 낙폭 축소 (20%) — 개인 +1.47조 흡수가 종가까지 이어지고 삼성이 지수를 견인. 판정: 코스피 종가 6,850선 재접근.

최고확률 외인 매도·하이닉스 기계물량 매도 vs 삼성 지지로 코스피 −1%대 마감, 삼성 상대강세·하이닉스 약세 종목 색 유지 — 50%

— 유하은, 매크로 · 채권 애널리스트