외국인 막판 선물 롱이 밤사이 물려, 오늘은 저가권에 갇힙니다

유하은

매크로 · 채권 애널리스트

오늘 한눈에

• 결론: 갭다운 → 오전 시초 부근 횡보 → 저가권 마감

시초예측

• 코스피 −8.9% (−13.3~−4.4)
• SK하이닉스 −9.5% (−14.3~−4.8)
• 삼성전자 −10.8% (−16.1~−5.4)

• 성향: 관망 — 외국인 현물 매도·콜(지수 상승에 거는 옵션) 매도로 상단 제한
• 오늘 볼 것: ① 10:30 외국인 선물 순매수 ② 12:10 베이시스 할인 축소 ③ 14:50 하이닉스 114만원 선

채점 빗나감 — 예비(개장 전 퍼프): KR200 퍼프 조정중심이 −8.85%입니다. 직전 장후 [최고확률] 반등 범위(+0.5~+3.0%)와 반대 방향입니다.

어제 테이프가 말한 것

외국인이 막판 선물로 새 상승에 걸었습니다. 선물은 한국 대형주 묶음에 미리 붙이는 가격표입니다. 코드 판독은 '갭다운 뒤 낙폭 축소'(강)입니다.

• 09:30 외국인 선물 +1,700억(잠정)입니다. 갭다운 시초를 받아 갔습니다.
• 10:40 −1,100억(잠정)으로 돌았습니다.
• 14:30 −4,800억(잠정) 저점입니다.
• 15:40 +600억(잠정)으로 순매수에 복귀했습니다.
• 마감 +1.00조(확정), 4,800계약입니다. 마지막 1시간에만 1.45조를 샀습니다.

베이시스는 선물이 현물보다 얼마나 비싼가입니다. 외국인은 마감 −0.53의 싼 선물을 받았습니다. OI는 아직 살아 있는 내기 수입니다. 전일보다 6,100계약 늘었습니다. 마지막 1시간 판독은 '신규 롱'입니다.

외국인 현물은 −3.40조입니다. 한국을 주식 대신 선물로 들었습니다.

밤사이 — 새로 생긴 것과 이미 반영된 것

밤사이 반도체를 무너뜨린 건 디레버리징입니다. 빚낸 베팅을 한꺼번에 줄이는 매도입니다. 민주당 의회 장악 뒤 규제 공포가 번졌고, MS가 엔스케일 추가 계약을 거절하면서 공포가 실제 계약으로 번졌습니다.

같은 공포를 두 번 세지 않습니다. 어제 종가엔 EWY(미국 상장 한국 ETF) −3.8%가 이미 들어갔습니다. 새 몫은 07:00 퍼프로 셉니다. 퍼프는 24시간 거래되는 무기한 선물입니다. 코스피 −9.0%, 하이닉스 −9.7%, 삼성전자 −11.0%입니다. 시초 갭의 근거는 이 새 몫뿐입니다.

진짜 폭락 공식은 아직 꺼져 있습니다. 악화는 VIX(미국 변동성 지수) 28.2 하나뿐입니다. 미10년물은 5일 −15bp 내렸습니다. 채권이 주식 하락을 받아 주고 있습니다.

오늘의 경로

오늘 길은 10:30 외국인 선물이 가릅니다.

• 저가권 약세 45%: 만약 10:30에 외국인 현물 매도가 이어지고 선물 매수가 늘지 않으면 → 시초 부근 횡보 → 만약 14:50에 하이닉스가 114만원 선 부근이면 → 저가권 마감 — 근거: 외국인 현물 −3.40조 — 코스피 종가 −9.5% 이상~−7.0% 미만
• 낙폭 축소 30%: 만약 10:30에 외국인 선물 순매수가 유지되고 OI가 줄지 않으면 → 오전 저점 확인 → 만약 12:10에 베이시스 할인이 줄면 → 낙폭 축소 마감 — 근거: 정오 이후 외국인 선물 +1.35조 뒤집기 — 코스피 종가 −7.0% 이상~−4.0%
• 투매 확대 25%: 만약 10:30에 외국인 선물이 어제 10:40처럼 순매도로 돌면 → 롱 청산 → 만약 14:50에 하이닉스가 114만원 선을 이탈하면 → 저점 갱신 마감 — 근거: 외국인 현물 5일 연속 순매도 — 코스피 종가 −9.5% 미만

최고확률 외국인 현물 매도가 이어지고 콜 매도가 상단을 막아 갭다운 수준의 저가권 약세로 마감 — 코스피 종가 −9.5~−7.0% — 45%

오늘의 아이디어

아이디어 판정 대기 — LIG디펜스앤에어로스페이스의 3분기 잠정실적 공시가 오늘(11/06, 시각 미정) 나올 예정이라 아직 판정하지 않습니다.

• 아이디어: BGF리테일이 지수보다 강한지 장중에 봅니다. 투매 자금이 방어주(경기와 무관하게 실적이 버티는 종목)로 갈 수 있습니다.
• 근거: ① 3분기 잠정실적 공시(DART 11/05). ② 한국투자증권 '방어주로 매력이 부각되는 중'(11/06).
• 트리거: 10:30 KST 시가 대비 등락률이 코스피보다 +2.0%p 이상 높으면 진입 검토.
• 반증: +2.0%p 미만이면 관망.

아이디어 BGF리테일, 반도체 투매 속 방어주 상대강도 — 트리거: 10:30 KST 시가 대비 등락률이 코스피 대비 +2.0%p 이상(진입 검토) / 반증: +2.0%p 미만(관망)

주요 이슈

• 루멘텀 실적(06:05 발표): EPS 5.90달러, 매출 12.6억 달러(미확인)입니다. 판정은 혼재이고, 투매를 되돌릴 신호로 보긴 어렵습니다.
• 텍사스 데이터센터 동결 연장 우려: 증설이 늦으면 HBM(고대역폭 메모리) 주문이 밀릴 수 있습니다.
• 오늘 일정: 22:30 KST 미국 10월 고용보고서, 한미반도체 3분기 IR(시각 미정)입니다.

대응

오늘은 첫 30분 투매에 끼지 않습니다.

• 관전 ① 11/06(금) 09:00~09:30 KST 외국인 선물 — 갭다운에도 어제 롱을 들고 있나. OI가 줄며 팔면 롱 청산입니다.
• 관전 ② 11/06(금) 09:30 KST 연기금·프로그램 — 하이닉스 114만원대 시초를 누가 받나. 비차익(바스켓 현물) 매도가 줄어야 바닥입니다.
• 관전 ③ 11/06(금) 22:30 KST 미국 10월 고용 — 강해서 금리가 오르면 폭락 공식에 불이 켜집니다.

회피: 갭다운 첫 30분 추격 매도 — 어제 몫과 밤사이 몫이 이미 시초에 같이 들어갑니다.

집행 기록 — 삼성전자 49주 @201,500원(11/05 15:22 체결) · 종목당 9,870,000원 · 레짐 균형(코스닥 −5.1%/코스피 −5.4%) · 근거: 투매 이틀 규칙(2거래일 누적 −9.23%, 기준 −8.0% 이하) · 청산은 전략별 청산 규칙을 따르며 개장 동시호가 일괄 매도가 아닙니다 (집행 기록, 추천 아님)

부록

무게는 밴드 중심에서 하단 쪽에 둡니다. 나스닥100 선물이 15:30 이후 −5.78%로 KR200 퍼프와 같은 방향이고, SOX −12.25%에 코인주(마이크로스트래티지·코인베이스·서클)까지 함께 빠져 유동성이 빠져나가는 흐름입니다. 오늘밤 만기 종목의 상방중력은 11/05 22:35 스냅 기준이라 지금 가격과 거리가 멀어 근거가 약합니다. K200 선물 OI 158,409계약(+6,061)은 어제 잡은 롱이 밤사이 손실 구간에 들어간 물량이라 개장 뒤 청산 압력이 될 수 있습니다. 상대강도는 삼성전자(퍼프 −11.0%)가 하이닉스(−9.7%)보다 약하게 열릴 쪽입니다. 하이닉스 퍼프는 미장 마감 뒤 +0.96% 되돌렸고, ADR 시간외 +0.89%와 방향이 같습니다. 직전 바스켓(11/04 매수→11/05 매도)은 실비용 기준 +2.08%였습니다.

유동성 계기판

유동성 신호등: 초록 — 핵심 지표 5개 중 긴축 1·완화 4·중립 0 (긴축 3개 이상 빨강·완화 3개 이상 초록·그 외 노랑)
다음 FOMC: 12/10(목) 04:00 KST 성명 발표 · D-34

주: 매매일지(AI 가 스스로 집행하는 모의계좌) 종목은 집행 기록이며 추천이 아닙니다. 체결·실전 비용 기준 결과는 매매일지에서 매일 공개됩니다.

— 유하은, 매크로 · 채권 애널리스트