외국인은 선물 롱을 접었고, 오늘 갭은 그 매도가 멈춰야 지킵니다

유하은

매크로 · 채권 애널리스트

오늘 한눈에

• 결론: 갭 상승 → 오전 선물 매도 둔화 → 오후 고가권 마감

시초예측

• 코스피 +1.1% (+0.5~+1.7)
• SK하이닉스 +1.4% (+0.7~+2.1)
• 삼성전자 +1.5% (+0.8~+2.3)

• 성향: 중립 — 현물 매수·선물 매도 엇갈림
• 오늘 볼 것: ① 09:00 외국인 선물 되사기 ② 10:30 선물 매도 둔화 여부 ③ 14:50 베이시스 할인 축소

채점 빗나감 — 예비(개장 전 퍼프): 코스피200 퍼프가 어제 마감 뒤 +1.82% 올랐습니다(보정 +1.1%). 어제 장후 최고확률의 보합 범위 상단(+0.5%)을 넘었습니다.

어제 테이프가 말한 것

외국인 선물은 롱을 정리했습니다. 추세 약화, 확신도 중입니다.

선물은 대형주 묶음에 미리 붙이는 가격표입니다. 아래 장중 값은 잠정치입니다.

09:10, 외국인 선물은 +424억입니다. 약세 출발을 받친 매수였습니다.
13:20, +960억 고점입니다. 지수 반등을 따라왔습니다.
14:10, 순매도로 돌았습니다. 오른 값에 롱을 덜었습니다.
15:40, −1,953억까지 커졌습니다. 마감 앞 정리 매도였습니다.
마감 확정치는 −7,750억입니다. 3,707계약 순매도입니다. 동시호가와 집계 차이가 섞였습니다.

받아 간 쪽은 기관입니다. 14:00 저점 뒤 7,963억을 샀습니다.

베이시스는 선물이 현물보다 얼마나 비싼가입니다. 마감 −1.77로 눌렸습니다. OI(미결제약정)는 아직 살아 있는 내기 수입니다. 하루 2,032계약 줄었습니다. 숏커버(하락에 건 내기를 접는 매수) 조합입니다.

외국인은 현물을 +6,776억 샀습니다. 헤지를 곁들인 매수입니다. 연기금은 현물·선물을 모두 팔았습니다.

밤사이 — 새로 생긴 것과 이미 반영된 것

밤사이 반도체 주도 리스크온이 켜졌습니다. 나스닥은 +1.6%였습니다. VIX(공포지수)는 17.5입니다. 불씨는 코어위브 실적(전일 11/11 06:00 발표·당일 장 반영)에 대한 미 정규장 반응입니다.

같은 공포를 두 번 세지 않습니다. EWY는 미국 상장 한국 ETF입니다. +6.5% 중 4.8%는 어제 종가 몫입니다. 하이닉스 ADR은 +10.1%입니다. 그중 7.6%가 이미 반영분입니다. 새 몫은 퍼프(24시간 무기한 선물)로 잽니다. 06:45 코스피 퍼프는 +1.8%입니다. 오늘 갭의 근거는 이 몫뿐입니다.

폭락 공식 신호등은 '부분'입니다. 악화는 금리·달러 둘뿐입니다. 유동성 신호등은 빨강입니다.

오늘의 경로

갭은 지키되, 높이는 10:30 선물이 정합니다.

상승갭은 퍼프의 6할만 실현돼 왔습니다. 오늘은 옵션 만기일입니다. 동시호가는 정산으로 읽습니다.

• 갭 유지 상승 45%: 만약 10:30에 외국인 선물 매도가 둔화되고 현물 매수가 이어지면 → 오전 저점은 시초 부근 → 만약 14:50에 베이시스 할인이 줄면 → 고가권 마감 — 근거: 외인 현물 +6,776억 2일 연속 — 코스피 종가 +0.5~+2.0%
• 갭 확대 랠리 20%: 만약 10:30에 외국인 선물이 순매수로 돌고 OI가 늘면 → 숏커버가 아닌 신규 롱 → 만약 12:10에 어제 13:20 고점을 넘는 매수가 유지되면 → 고가 갱신 마감 — 근거: 삼성전자 퍼프 +2.5% — 코스피 종가 +2.0~+4.0%
• 갭 반납 보합 35%: 만약 10:30에 외국인 선물 매도가 커지며 가격↓·OI↑면 → 오전 중 갭 반납 → 만약 14:50에 반등이 실패하면 → 만기 동시호가 전후 보합 마감 — 근거: 연기금 3일 연속 −3,617억 — 코스피 종가 −1.0~+0.5%

최고확률 외국인 현물 매수가 이어지고 선물 매도가 둔화돼 위 시초 예측의 갭을 지키는 상승 마감 — 코스피 종가 +0.5~+2.0% — 45%

오늘의 아이디어

아이디어 판정 대기 — 직전 아이디어인 삼성화재의 판정 시각(11/12 11:00 KST)이 아직 오지 않았습니다.

• 아이디어: 삼양식품 IR 뒤 증설 이야기의 상대강도를 봅니다.
• 근거: ① 오늘 09:00 3Q26 실적 IR(DART 안내공시 11/02). ② 키움증권 리포트(11/12)는 해외 제2공장 증설로 매출 6조원 돌파가 가능하다고 봅니다(키움증권 추정).
• 트리거: 10:30 KST 시가 대비 코스피比 +1.0%p 이상이면 진입 검토.
• 반증: +1.0%p 미만이면 이미 반영으로 보고 관망합니다.

아이디어 삼양식품, 09:00 3Q26 IR 뒤 해외 증설 이야기의 상대강도 확인 — 트리거: 10:30 KST 시가 대비 코스피比 +1.0%p 이상(진입 검토) / 반증: +1.0%p 미만(관망)

주요 이슈

• 코어위브발 AI 자금 우려 완화: 전일(11/11 06:00) 발표·당일 장 반영, 발표 다음 미 정규장 반응 +24.7%였습니다.
• 대중 칩 규제 3법 재점화: 젠슨 황 스캔들이 계기입니다. 미 의회 법안이 다시 힘을 받습니다(복수 매체).
• 연준 12월 인상 폭 논쟁: 빅스텝(0.5%p 한 번)이냐가 쟁점입니다. 결론은 12/10 04:00 KST FOMC에서 나옵니다.

대응

갭업은 쫓지 않고 선물이 돌아오는지 확인합니다.

• 관전 ① 11/12(목) 09:00~09:30 외국인 선물이 어제 판 3,707계약을 되사는지, 베이시스 −1.77 할인이 풀리는지 봅니다.
• 관전 ② 11/12(목) 10:00까지 SK하이닉스 129.5만원·삼성전자 20.9만원 위를 외국인 현물이 지키는지, 연기금이 4일째 파는지 봅니다.
• 관전 ③ 11/13(금) 14:30 KST 한미반도체 IR을 앞두고 HBM(고대역폭 메모리) 장비주 수급이 미리 움직이는지 봅니다.

회피: 하이닉스 ADR 급등을 보고 시초 첫 5분에 추격 매수하지 않습니다. 마감 뒤 새 몫은 퍼프 +2.3%뿐입니다.

집행 기록 — 한올바이오파마 201주 @49,650 · 코스맥스 37주 @263,000 · RFHIC 183주 @54,600 · 종목당 1,000만원 · 레짐 균형 · 규칙 v2(거래대금 순위·대금배수·등락·고가권) · 오늘 08:50 개장 동시호가에서 시장가 매도 예정 · 직전 바스켓(11/10 매수→11/11 매도) 실비용 기준 −0.05% (집행 기록, 추천 아님)

부록

코스피는 밴드 상단 쪽에 무게를 둡니다. 근거는 나스닥선물 15:30 대비 +0.86%와 SOX 강세, 코인주의 동행 상승입니다. 다만 어제 선물 베이시스 −1.77 할인과 OI −2,032계약이 상단 추격을 제한합니다. 상대강도는 삼성전자가 우위입니다. 삼성전자 퍼프(+2.55%)가 하이닉스 퍼프(+2.3%)보다 강하고, SKHY D-1 만기 하방중력(괴리 +6.16%)이 하이닉스 상단을 누릅니다.

유동성 계기판

유동성 신호등: 빨강 — 핵심 지표 5개 중 긴축 3·완화 2·중립 0 (긴축 3개 이상 빨강·완화 3개 이상 초록·그 외 노랑)
다음 FOMC: 12/10(목) 04:00 KST 성명 발표 · D-28

주: 매매일지(AI 가 스스로 집행하는 모의계좌) 종목은 집행 기록이며 추천이 아닙니다. 체결·실전 비용 기준 결과는 매매일지에서 매일 공개됩니다.

— 유하은, 매크로 · 채권 애널리스트